O que é um gamma squeeze?
No mercado financeiro, squeeze é uma mudança rápida e brusca nos preços de um ativo subjacente. Essa mudança força os investidores a mudar suas ações de investimento que, de outra forma, não seriam necessárias. Quando há uma mudança rápida nos preços, os investidores podem ser sentir “pressionados” e precisam agir para evitar grandes perdas. O gamma squeeze é um exemplo desse cenário e está associado ao mercado de opções. Ela ocorre quando os formadores de mercado de opções procuram cobrir ou proteger sua exposição. Essa atividade pode levar a preços mais altos das ações no mercado de ações.
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Gamma squeeze explicado
Para entender o gamma squeeze, é imprescindível conhecer sobre a trading de opções, especificamente as opções de compra e o delta.
As opções de compra são contratos derivativos que dão aos investidores o direito de comprar uma quantidade acordada de um ativo a um preço especificado (preço de exercício) até uma data específica. As opções de compra geram lucros para os investidores se o preço das ações subjacentes estiver acima do preço de exercício na data de vencimento. Um contrato de opção é geralmente feito com um formador de mercado que fornece liquidez e está disposto a comprar ou vender diferentes contratos para lucrar com o prêmio ou custos de transação.
Quando muitos investidores compram opções de compra, o formador de mercado tende a assumir uma posição vendida substancial no ativo subjacente. Isso expõe os formadores de mercado a um risco maciço se ocorrer um movimento direcional ascendente e muitos contratos dos investidores expirarem no preço.
O risco é ainda maior para os formadores de mercado porque as opções são produtos alavancados. Os formadores de mercado comprarão as ações subjacentes para proteger sua posição vendida a fim de equilibrar esse risco. Essa atividade de compra serve como mais um impulso para as ações subjacentes, elevando os preços cada vez mais. Isso cria as condições para um gamma squeeze.
Mas, para entender melhor, é preciso entender os termos “delta” e “gamma”. Esses parâmetros “gregos” geralmente ajudam a entender os riscos de um contrato de opção. O delta representa o impacto estimado do preço de um contrato de opção quando o preço da ação subjacente ou do título muda em 1 dólar (ou um pip no caso de pares de moedas). As opções de compra têm valores de delta positivos de 0 a 1. O delta determina se um contrato de opção provavelmente expirará dentro do preço.
As opções fora do preço (out-of-the-money option) terão um delta mais próximo a 0. Já as opções no preço terão um delta próximo de 0,5, e as opções deep-in-the-money terão um delta próximo de 1. Quanto maior o delta, maior a mudança de preço. Um delta de 0,4 significa que o prêmio da opção mudará em US$ 0,4 para cada mudança de 1 dólar no preço da ação subjacente.
Por outro lado, o gama é a taxa na qual o delta de uma opção muda. O gama é mais alto para as opções no preço, diminuindo progressivamente à medida que o delta se aproxima de 0 ou 1.
Um gamma squeeze ocorre quando o preço do ativo subjacente sobe rapidamente em um curto período. Isso força os formadores de mercado a cobrir suas posições, levando a um aumento significativo no mercado. Um gamma squeeze ilustra como a atividade no mercado de opções pode influenciar a volatilidade no mercado de ações.
Gamma Squeeze x Short Squeeze
Um gamma squeeze tem um cenário semelhante ao short squeeze, mas a diferença está em quem é impactado. Um gamma squeeze ocorre quando os preços das ações sobem, e os formadores de mercado de opções são forçados a sair de suas posições vendidas. Por outro lado, um short squeeze tem impacto em um trader que vendeu no mercado de ações e é forçado a sair da posição. Em ambos os cenários, no entanto, um aumento acentuado nos preços força tanto o formador de mercado quanto o trader a alterar seus planos de investimento no mercado.
Exemplos recentes de gamma squeeze
Veja aqui alguns exemplos recentes de gamma squeeze nos mercados:
AMC Entertainment
AMC Entertainment é uma empresa americana de cinemas que recentemente enfrentou um cenário financeiro negativo. Seu negócio foi significativamente prejudicado durante a pandemia da COVID-19 em 2020, quando a população foi mantida em casa. Em janeiro de 2021, as ações da AMC foram negociadas a um preço mínimo de 2 dólares, levantando especulações sobre sua possível falência.
No entanto, um grupo de investidores em uma popular plataforma de mídia social, a Reddit, reuniu investidores a fim de “punir” grandes fundos de hedge que buscavam lucrar com empresas que enfrentavam dificuldades. Além das compras no mercado de ações, os investidores também adquiriram várias opções de compra, com os formadores de mercado ficando do lado oposto da negociação. No auge do gamma squeeze em junho de 2021, o preço das ações da AMC atingiu a máxima de USD 62. No entanto, após o gamma squeeze, os preços rapidamente se estabilizaram em níveis normais.
GameStop
Assim como a AMC, a GameStop (uma varejista de videogames e produtos de entretenimento) enfrentou crescente pressão de venda após especulações de que seu desempenho em 2020 foi péssimo. As ações eram negociadas abaixo de US$ 20 antes do final do ano, e muitos traders e dois grandes fundos de hedge estavam, supostamente, vendendo a descoberto.
No entanto, investidores do Reddit compraram agressivamente as ações e acumularam um grande volume de opções de compra, o que causou simultaneamente um short squeeze e um gamma squeeze. No final de janeiro de 2021, as ações da GameStop foram negociadas e atingiram até US$ 340. Porém, despencaram rapidamente para menos de US$ 50 antes do final de fevereiro de 2021.
SoftBank
Em agosto de 2020, a SoftBank (um conglomerado tecnológico japonês) comprou opções fora do preço de empresas de tecnologia dos EUA, como Salesforce, Apple, Tesla, Alphabet e Amazon. As ações da empresa desencadearam um gamma squeeze nos mercados que fez com que várias ações das empresas de tecnologia subjacentes registrassem ganhos de preços sem precedentes em um curto período (apenas em agosto). Por exemplo, as ações da Salesforce subiram mais de 26%, as ações da Tesla dispararam mais de 74% e as da Apple valorizaram mais de 21%.
Considerações finais
Os gamma squeezes são fenômenos únicos de mercado que podem criar oportunidades lucrativas para os traders. Os investidores, no entanto, precisam de negociá-las com cuidado porque também apresentam riscos significativos. A AvaTrade oferece uma plataforma de negociação estável e avançada para operar gamma squeezes de forma eficiente. Consulte a seção Educação da AvaTrade e aprenda mais sobre como aproveitar o gamma squeezes no mercado.
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Perguntas frequentes
- O que é um gamma squeeze?
Um gamma squeeze ocorre quando os preços das ações sobem rapidamente no mercado. Isso desencadeia a compra de opções de compra em grandes volumes, forçando os formadores de mercado a cobrir suas posições com as ações subjacentes. Dessa forma, pode levar a um aumento significativo no preço das ações.
- Quanto tempo dura um gamma squeeze?
Isso depende de quantas opções em aberto o formador de mercado precisa de proteção (fazer hedge). Em geral, um short squeeze dura apenas alguns dias, mas em casos extremos, pode durar algumas semanas.
** Aviso legal –Embora tenha sido feita uma pesquisa cuidadosa para compilar o conteúdo acima, ele continua sendo apenas um artigo informativo e educacional. O conteúdo apresentado não constitui qualquer tipo de consultoria de investimento.
